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事件研究之股权激励市场反应实证分析数据和stata代码2012-2022年

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事件研究之股权激励市场反应实证分析数据和stata代码2012-2022年

事件研究之股权激励市场反应实证分析数据和stata代码

  • 从基础数据整理到最后的结果输出的完整案例
  • 绘制AR和CAR走势图
  • 直接生成AR和CAR的检验结果(标注星星)
  • 分组比较不同市场的CAR走势图
  • 自动生成图表,如果想做其他事件研究分析,可以快速入手

说明


      选取沪深A股2012年至2022年期间发布公告股权激励方案的上市公司为研究样本,并经过以下筛选:

  • 剔除金融行业上市公司;
  • 剔除实施股权激励年度为ST、*ST或PT类上市公司;
  • 同一公司在一个会计年度期间发布多个股权激励计划时,如果在同一公告日,则视为同一个样本,假如在不同公告日发布,保证样本的事件估计窗口内没有发布其他有效的股权激励方案,否则剔除样本;
  • 剔除实施股权激励方案发生前后连续停牌超过3个月的样本;
  • 剔除股灾期间样本(2015年6月15日到2015年8月25日);2016年1月4日至2016年1月8日中国股市触发熔断机制;


事件研究方法说明


  • 事件窗口确定为股权激励方案公告前30个交易日到公告后30个交易日共61天,即(-30,30),将估计窗口定为(-230,-31),共200个交易日。
  • 采用Fama-French三因子模型计算异常收益率

TIM截图20201020232311.jpg

TIM截图20201020232417.jpg

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TIM截图20201020232439.jpg



文献


  • 沈海平. 基于事件研究法的A股市场股权激励效应实证分析[J]. 金融发展研究, 2011, 000(002):73-77
  • 江泽华. 基于事件研究法的股权激励市场反应研究[D]. 复旦大学.
  • 黄兴孪. 中国上市公司并购动因与绩效研究[D]. 厦门大学.


结果截图


AAR和ACAR走势图

AAR和ACAR走势图.png 

AAR走势图 – 分不同股权激励标的物类型

AAR图分类型.png

ACAR走势图 – 分不同股权激励标的物类型

ACAR图分类型.png

AAR走势图 – 分不同股权激励标的物类型

AAAR图分市场类型.png

 

ACAR走势图 – 分不同市场类型

ACAR图分市场类型.png

 

AR显著性检验

TIM截图20201020231021.jpg

CAR显著性检验

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不同窗口CAR显著性检验

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不同窗口CAR显著性检验 – 分不同股权激励标的物类型

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不同窗口CAR显著性检验 – 分不同市场类型

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